DeepSeek“横空”出世，市场的信心又回来了！历史上，总共有3次科技行情，第一次形成于2000年后全球的互联网科技浪潮第二次2013年到2015年期间，3G、4G技术的成熟，互联网+行情启动，第三次2019年，5G、半导体板块表现突出。

如今，春节后AI行情启动，其驱动逻辑是什么？接下来将如何演变？除了股票，可转债、黄金、茅台等投资品有什么空间？搜狐号财经【2025开年市场洞察】活动现已完结，看看搜狐号财经市场分析师@东哥侃市、@阿尔法工场、@萌生财经、@郑说市、@财商侠客行、@研报王、@海泽钧、@基星高照、@直男财经、@侯哥财经

如何看这波开年行情？

A股市场发生牛市的条件是什么？@东哥侃市：过去30年，A股市场经历了多次牛市，总结其发生条件如下：1、宏观经济向好：2006-2007年牛市：中国GDP增速连续两年超过10%，企业盈利大幅增长，上证指数从2005年的998点飙升至2007年的6124点。

2014-2015年牛市：经济复苏预期推动市场情绪，上证指数从2014年的2000点左右上涨至2015年的5178点2、政府政策对A股影响显著：2005年股权分置改革：解决了非流通股问题，为2006-2007年牛市奠定了基础。

2014年“新国九条”：推动资本市场改革，提振市场信心，催生了2014-2015年牛市3、货币宽松和低利率环境是牛市的推动力：2008年金融危机后：中国推出“四万亿”刺激计划，流动性大幅宽松，推动2009年市场反弹。

2014年：央行降息降准，市场流动性充裕，推动2014-2015年牛市4、牛市往往始于市场估值低位：2005年：A股市盈率（PE）降至15倍左右，处于历史低位，随后启动2006-2007年牛市2014年：A股市盈率降至10倍左右，随后启动2014-2015年牛市。

5、全球经济稳定和贸易环境改善有助于牛市形成：2006-2007年：全球经济繁荣，国际贸易活跃，推动A股牛市。2019年后：中美贸易摩擦缓解，外部环境改善，A股市场反弹。

A股股王茅台还有动能吗？@阿尔法工场：茅台会不会被市场压力倒逼，做出某种程度上的调整和妥协呢？笔者认为，也许是有可能的核心原因在于，茅台经销商的综合成本，并非名义上的出厂价1169元据渠道反馈，该综合成本大致在1800元或更高。

原因是，渠道需要承担茅台专卖店的运营成本、品鉴会和客户开发的成本费用，以及一些非标酒和系列酒的亏损，再加上资金成本等等1800元的综合成本，已逼近目前市场批价2200元一旦批价跌破2000元，渠道恐将陷入亏损。

2000元，很有可能是公司一个重要的心里关口如果价格跌到、甚至跌穿2000元，茅台公司将不得不做出行动，乃至新决策

中国科技“七姐妹”究竟会是谁，与美股七巨头有啥区别？@萌生财经：之所以这样说是对标了美股的七姐妹的范畴，我想美股能够形成七姐妹应该是时代的背景促使而成，在这波人工智能化的浪潮中，美股的科技公司是引领者，也是全球最先进的人工智能技术的创造者，所以才形成了巨大的科技红利，任何一次历史性机遇，谁越能超前的赢得先机，那么谁的溢价率往往就是最高的，当前的美股七姐妹就是如此。

从这个看角度而言，目前A股的科技七姐妹与美股是有本质性区别的，我们是属于后来者，换句话说未来的中国科技七巨头即便能够产生红利，而要想从估值的角度与美股七姐妹对标，那肯定是不现实的这样说得目的，那就是对七姐妹未来的市值对标，不能盲目的进行对比，特别是与美股科技七姐妹，要知道一点，美股的科技七姐妹之所以如此的优秀，还有一个就是全球化资金的加持，而这也是A股科技巨头所没有的优势。

DeepSeek背后哪些公司“躺赢”？@郑说市：DeepSeek凭借其技术创新，以远低于OpenAI等科技巨头所需的成本，培育出了性能毫不逊色的巨型模型，这一成就甚至可以用震撼全球来形容这一事件具有深远意义。

一方面，它促使资本重新评估了传统科技巨头在AI领域巨额资本投入的价值；另一方面，它向市场展示了，即便在芯片供应紧张、资金储备有限的情况下，只要勇于创新，国产AI企业仍拥有广阔的发展前景此外，DeepSeek的崛起也极大地提升了其合作伙伴以及整个国产AI产业链在市场中的表现。

开年最火的赛道是哪条？@财商侠客行：2021年以来，A股的人形机器人板块总共出现过5次大涨行情，前4次的触发因素都是来自于海外事件驱动，唯独“924”以来的11月这波机器人是A股的独立行情，触发因素来自于华为机器人的入局。

这一投资视角的变化引发了资本市场的极大关注中欧中证机器人指数发起基金经理宋巍巍点评道：“人形机器人的驱动，从之前只看海外，到现在国内人形机器人的消息催化就可以引领板块行情，这是一次定价权的转换，也是侧面印证我国人形机器人技术发展的进步。

”在A股做投资，选择正确的产业趋势非常重要，而机器人不仅是时代趋势，也是我国产业政策的重要方向人形机器人有哪些增长空间？@研报王：明确告知大家全球新一轮科技革命已经开始而在2月份，人形机器人成为了焦点，而非半导体或低空经济。

特别是近期这三家企业，都有巨大的上涨潜力，但目前了解的人并不多人形机器人是人工智能、尖端制造技术和新型材料的结合，它不仅对人类生活方式产生深远影响，还具备改变全球产业格局的潜力

美国增加10%关税对于股市有什么影响？@海泽钧：只有尽快扩大收入，提升内需，才是避免萧条的关键自己国家有庞大的需求市场了，破美元霸权，就在旦夕之间以内需和外贸拓展本国本币手段，20年内尽破美元，这是很自然的事情。

对各国来讲，尤其是对我国来讲（印度其实也是这个模式，因为印度的发展模式和我国很像，未来不调整结构，一样面临买家困境）是挑战，也是机遇为什么这么说？那就是“中国制造”平衡性日本当年，被美国经济肢解的最大原因在于，国内没有巨大的消费市场；崛起的寡头和民间之间，财富悬殊太大。

那个经济的结构，没有调整过来；说白了，就是贫富差距太大

可转债基金表现如何？@基星高照：或许2025年债券资产预期收益率没那么高，但是在组合里是仍然要配置的当前时点，10年期国债到期收益率持续走低，在基本面是否企稳的讨论中，进可攻退可守的可转债资产性价比优势凸显。

可转债基金兼具债券和股票的特性，可以在特定条件下，灵活转换，在股市表现不佳时，可以获得固定的利息收入和本金保障；在股市上涨时，可以通过转股获得股票上涨的收益‌当然，可转债基金也有强制赎回风险和正股价格波动的风险，这对投资基金的投资者来说，要选对基金产品，尤其要选对基金经理。

以后黄金还会涨吗？还能涨多久？ @直男财经：最近两年，情况变了，一边是美元指数强，但黄金价格也在涨，似乎跷跷板坏了其实美元指数更多的是反映美元和其他国家货币的关系，我们可以理解为美元指数强不是美元厉害了而是靠同行衬托，其他货币弱，但关我黄金什么事？而同时，有一种长期风险正在影响大家对美元的需求，那就是美元信用的基础正在逐渐松动。

那问题又来了，那我们呢？还来得及囤点吗？目前来看，虽然说摩根大通、高盛和花旗等等投行的分析师，都把2025年黄金的目标价定在了 3,000 美元但是在黄金长期的上涨趋势下，短期波动肯定是免不了的普通人，想囤着，问题不大，炒黄金甚至期货还是免了。

狂飙的金价背后，谁在疯狂“囤金”？ @侯哥财经：行业人士透露，金价的上涨和诸多因素有关，其中美债规模的“崩盘式”扩张是关键因素据美国财政部公布的最新数据，美债总额已经突破36.3万亿美元，相当于中、德、日、印、英五国的经济总量之和。

就连马斯克都忍不住道：“美国正在走向破产！”

（本文内容仅代表作者个人观点，不构成投资建议，投资有风险入市需谨慎）返回搜狐，查看更多