引言截至2025年2月12日，A股食品饮料行业127家公司中，已有54家披露2024年业绩预告，行业整体预盈率达69%，较2023年的61%显著提升，在消费类八大行业中位列第三尽管消费市场增速放缓导致预增企业占比下滑，但扭亏为盈公司比例从11%跃升至24%，首次亏损企业占比下降10个百分点，显示行业底部修复趋势。

值得注意的是，白酒板块库存压力缓解叠加终端需求回暖，带动资金关注度提升，2月13日行业主力资金净流入达9.89亿元，成为结构性亮点子板块分化：白酒扭亏与休闲食品承压白酒：库存去化初显成效，盈利修复但增速放缓

2024年白酒板块首次亏损企业清零，扭亏率达24%，但业绩增速显著放缓预增企业占比从2023年的33%降至17%，略增企业占比仅4%，主因消费场景收缩及价格带下沉压力不过，中端及大众价位酒企表现稳健，部分区域龙头通过渠道优化实现营收逆势增长。

机构认为，2025年随着消费政策加码及节庆需求拉动，白酒行业有望进入温和复苏阶段饮料乳品与调味品：成本压力分化，健康需求成增长引擎饮料乳品板块预减企业占比达33%，主要受原奶成本高位及市场竞争加剧拖累但乳企通过产品高端化和健康化布局，如低糖乳制品和功能性饮品，部分缓解盈利压力。

调味品板块则受益于成本红利延续，复合调味料及减盐产品需求上升，推动4家已披露企业中3家实现盈利改善，其中1家扭亏休闲食品与食品加工：渠道变革与成本红利并存休闲食品板块首亏企业占比升至22%，线上流量成本攀升及量贩渠道分流导致传统商超渠道承压。

但深耕量贩零食供应链的企业仍保持增长弹性，预增占比达33%食品加工板块表现亮眼，2023年5家首亏企业中4家实现扭亏，整体预盈率提升至67%，肉类及预制菜细分领域受益于餐饮需求回升资金动向与机构研判：白酒获主力资金加码，政策预期升温

主力资金逆势布局，白酒龙头吸金显著2月13日，食品饮料行业以9.89亿元主力资金净流入位居申万一级行业榜首细分来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别获3.74亿、3.47亿和1.31亿元资金流入，显示机构对龙头酒企估值修复的预期。

同期，CPI同比上涨0.5%，其中食品价格涨幅低于预期，印证消费需求仍待进一步回暖，但春节假期餐饮销售额同比增长4.1%，为板块注入信心政策催化与消费复苏成机构关注主线多家券商指出，两会临近或推动消费支持政策加码，白酒、啤酒、乳制品等顺周期板块具备弹性。

白酒板块估值处于历史低位，高端酒企批价企稳及宴席场景恢复有望带动动销回升；啤酒行业则受益于餐饮复苏与高端化进程，龙头企业利润空间有望提升调味品及乳制品领域，成本下行与健康需求升级仍是核心逻辑风险提示与长期挑战

尽管行业边际改善，但库存去化周期延长、价格竞争加剧及原材料波动仍是主要风险例如，电子、机械等上游行业资金大幅流出，或传导至食品饮料设备端成本；休闲食品渠道变革带来的供应链重塑压力亦需警惕机构建议关注具备强品牌力、渠道效率优化及创新产品布局的企业。

结语2024年食品饮料行业在增速放缓中呈现结构性分化，白酒板块盈利修复与资金关注度提升成为核心看点2025年行业能否全面回暖，将取决于消费政策力度、终端需求复苏节奏及企业战略调整效能在存量竞争格局下，具备成本控制能力、渠道创新力和健康化产品矩阵的企业或率先突围。